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资管大一统趋势难挡,证监会力推私募统一监管

近期,多位金融监管高层的表态正在不断表明,资管产品规则的“大一统”势在必行。

资管大一统趋势难挡,证监会力推私募统一监管

3月2日上午,继保监会、证监会等部门负责人先后确认央行正牵头制定有关资管产品监管规则统一的意见后,银监会主席郭树清也在国新办的银监会新闻发布会上对该信息进行了进一步确认。

“我们正在研究一个共同的监管办法。”郭树清表示,“可能是我们立足于还是最基本的标准,把它先统一起来,标准不是特别高,首先达到这个标准,大家共同遵守这个标准,在这个基础上,各个机构、各个行业可以要求更高。”在郭树清看来,“最基本的标准”意味着资管产品的规则统一过程中,或将遵循底线原则。“当前,部分交叉性金融产品跨市场,层层嵌套,底层资产看不见底,最终流向无人知晓。这种现象的产生,很大程度上是源于监管制度缺失,就是所谓‘牛栏里关猫’。”郭树清认为,不同机构均开展资管业务所从属的规章不同带来的混乱,正是资管产品统一监管的主因。郭树清表示,要坚决治理各种金融乱象。而种种迹象表明,这一监管思路,已被证监会下辖不同类型机构私募产品规则的统一趋势所先行反映。

近期,多位金融监管高层的表态正在不断表明,资管产品规则的“大一统”势在必行。

“不同的金融机构,商业银行、信托公司、基金公司、证券公司,包括保险公司都开展了资产管理业务。”郭树清3月2日说,“由于监管主体不一样,法律规章也不一样,有关的规定也不一样,确实出现了一些混乱,导致了一部分资金所谓的脱实向虚。”

“中央银行正在牵头一行三会、有关机关在制定资管产品的统一范文,这是中国金融市场防范风险,健康发展必要做的一件大事。”证监会主席刘士余日前也曾明确指出,统一资管规则是一件金融监管领域的“大事”。

“共同划定底线,其实是从证监体系开始的,尤其新八条底线的出炉,把券商、基金、期货几个机构的私募资管业务先统一了。”3月2日,一位接近基金业协会的机构人士认为,“过去这一块杠杆、外包等规则都没有细化,而像基金(子公司)专户又比券商资管灵活,所以出现了很多嵌套套利活动。”

在业内人士看来,证监会之所以能够对不同私募产品进行先行统一监管,一方面源于证监会下辖机构类型中均包含资管业务,同时证监会及旗下基金业协会又是新《基金法》的主要执法、落实机构。

“因为资管本质上属于信托关系、属于基金身份,而新基金法下证监会又是各监管机关中第一个明确私募、公募行为界限的部门。”前述机构人士称,“这让证监会更有动力在体系内先把规则进行统一,像信托、保险资管这些产品虽然也属于私募性质,但由于部委之间的分业,仅在部门层面却无法纳入统一监管序列,所以这才要求央行出面牵头。”

去年8月份证监会下达的新八条底线,就对券商、基金、期货等证券期货经营机构的私募资管业务的杠杆率、业务规范、负面清单行为进行了底线划定。

3月2日,恒天中岩投资董事长崔同跃就坦言:“7·18的新八条底线(《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》)发布后,我们也明显感觉到整个政策导向在出现变化。包括对于投资底层品的披露,对于净值型产品的改造要求,还有一些核算估值方法,都提了一些新要求。”

并且,监管层也针对私募基金的定价分离、底层资产不透明、类资金池等运作模式进行封堵,并对具有类似性质的产品发行和销售予以叫停整改。

在业内人士看来,从去年以来监管层针对资管业务、私募基金的多次检查及相关处罚,也预示着证监体系正在不断强化并促使不同机构产品的合规要求走向统一。

“目前私募正在公募化、公募正在私募化,这个监管要求正在趋同的迹象已经非常明确了。”3月2日,北京一家中型私募机构合伙人表示。

甚至在部分更细的政策上,机构与私募监管趋同的迹象也在进一步明确。

事实上,刘士余此前在国新办新闻发布会上所透露的讯息也已佐证了上述趋势。

“积极配合,共同努力。”在回答证监会在央行统一资管产品规则中应扮演何种角色时,刘士余一字一句的强调。

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