随着中国企业“走出去”步伐加快，中国资本市场双向开放程度加大，越来越多境内企业在国家政策的支持下由境外资本市场融取资金满足经营和业务发展的需求，发行外债就是其中的一种方式。
据汤森路透数据，不包括日本和澳洲，2016年亚洲市场以美元、欧元和日元（G3）货币发行的债券创出了2170亿美元的纪录，比上年增加了18.9%。计入未到期债券赎回在内，净发行量为1200-1300亿美元。中国占2016年亚洲地区G3债券发行总规模的41.6%（2015：41.8%）。
据Dealogic，2016年中国企业共发行258只美元债，发行规模高达1271.4亿美元，创下2007年以来第二高点，仅次于2014年1400.6亿美元的高峰，同比增长20%。
12月为传统发行淡静期。2016年最后两个星期，共有八只美元债券在亚洲市场发行，全部来自中国发行人，共筹集20.3亿美元，而2013、2014、2015年同期的数据是0、0、4980万美元。
中国企业海外债券
中国企业海外债券是指中国境内企业及其控制的境外企业或分支机构向境外举借的、按约定还本付息的一年期以上债务工具。
以本币人民币计价的被称为“点心债”，以外币计价的以美元、欧元和日元为主，被称为G3债券。从体量来看，G3债券，特别是美元债，是目前中国企业发行海外债券的主流。
中国企业“逆势”发债？
一边是美元不断走强、美国进入加息周期，另一边是企业不断在海外发行美元债券募资。这种在财务上看似无解的逻辑，却是最近市场的真实写照。中资企业高度活跃的发行活动是逆势而为吗？小信有以下观察和思考——让市场来说话：
 
企业自身的融资需求。举例来说：
地方政府融资平台公司（又称“城投企业”）：
城投企业指由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。城投企业海外债发行在2016年呈爆发式增长，发行金额达120.3亿美元，信用主体由最初的发达地区、高行政等级城市、轨道交通为主业的地方融资平台逐步下沉至地级市、县级市、市辖区／经济开发区，所属区域西移。除少数有海外业务的城投公司外，政策开放允许外币外债境内结汇使用是主营业务仍在本地的城投企业拓展境外发债渠道的前提，而实际的融资压力、招商引资等则为其境外发债的动因。
房地产企业：房地产企业受国家政策影响较大，近段时间以来，为稳定房价，国家加大房地产市场控制力度，从各方面限制房地产企业的融资渠道和金额，客观上要求房地产企业积极拓宽融资渠道以满足企业发展资金来源。
银行、大型金融机构：在资产负债表扩张，以及资本充足率要求下，离岸美元债市场成为该类机构在在岸市场外的重要筹资渠道，已有多家银行、资产管理机构发行AT1优先股，2016年9月信达资管单笔AT1发行达32亿美元，为当年债王。
境内资金、境外中资机构美元资产配置需求激增，供不应求。
＊境外有相当多中资背景机构投资人，他们了解中国企业，而在美元升值背景下更愿意配置美元资产。
＊“811”汇改后，国内商业银行的外币理财规模激增，其中美元理财绝大部分都配置到中资美元债市场中。
＊在市场上高收益债供给较少的时期，存在投资者饥渴。银行、大型金融机构发行的AT1优先股供不应求,一级市场债券发行多有锚定订单支持，一定程度导致发行成本下行，令发行人受益。二级市场亦交投清淡，大多数债券投资人选择持有。
中国企业2017年海外债券发行展望
2017年，市场普遍预计中资美元债的发行量至少维持在2016年的水平。摩根大通预计，中国发行人将于2017年在离岸债务资本市场发行1010亿美元债券，其中260亿为高收益债券；中银国际预计，2017年中资美元债的总发行额将增长10％至1130亿美元。
中国平安、安邦保险等不少中资发行人已表达了发行美元债的意向，同时不少发行人已就发行外币债券向国家发改委登记备案。
展望2017年，预计中资海外债券的发行将至少来自：
再融资需求。中银国际预计2017年中资发行人的美元债券再融资需求约315亿美元，远高于2016年的100亿美元。
城投美元债。据UBS Assets统计，2017年会有200－300亿美元的城投美元债发行。
中资金融机构AT1。徽商银行后，不少城商行有兴趣在2017年积极尝试离岸美元债市场，如浙商银行计划在境外发行不超过150亿人民币等值的AT1优先股。
房地产美元债。在岸市场融资渠道收紧后，房地产实体市场也开始降温，房企在2017年面临考验，美元债在可供选择的融资渠道中具比较优势。此外，不少房企美元债在2017年到期或进入可赎回期。
适用对象：
（1）积极开展跨境资本运作的企业；
（2）在海外设立项目或进行境外投资的房地产企业、跨国制造业集团、科技型企业；
（3）省市级地方政府投融资平台公司。
重点提示：
（1）外债发行：重庆市正推动企业及其控制的境外企业或分支机构在新加坡等境外国家及地区发行人民币
或外币债券。（政策要点：外债规模切块管理，年度30亿美元；市发改委备案登记管理；募集资金全部回流；企业外债比例自律管理）。新加坡金管局推出亚洲债券资助计划，资助亚洲企业在新发行债券发行费用。
（2）外债资金回流：发债募集资金可根据实际需要回流境内并结汇使用。企业凭发改委备案登记证明按规定到有关部门办理外债登记和回流结汇等相关手续。我行为企业申请自贸区资金池或通过宏观审慎外债办
理发债资金回流。
（4）外债资金留存：我行为企业留存外债外币资金提供大额外币存款等增值服务。
（5）外债资金结汇，两种选择：
意愿结汇制。将美元资金按照即期牌价进行100%意愿结汇，人民币资金全部划入“人民币结汇待支付账户”，实际使用时提供相应背景材料对外支付。期间，我行为企业的人民币资金提供包含活期、定期、智能存款、协定存款等在内的增值服务。
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