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| 政策扩张力度加大，制造业进入高质量发展阶段 ——解读中央经济工作会议精神 |
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制造业是2019年工作的重中之重，以“高质量”的制造业为点全面带动服务业和消费。我们认为可能会具体表现在三个方面： 1）推动先进制造业和现代服务业深度融合。2）促成国内制造业由劳动密集型转向技术密集型和知识密集型产业。3）促进形成强大国内市场，促进制造业外需转成内需。
2019年稳就业的重要性和难度要高于2018年。2019年政策层将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求。
更大规模的减税呼之欲出。我们认为政府下一轮减税的重点是降低企业税负。预计2019年减税幅度将达1.8-2.0万亿（上浮40-50%）。基建投资在政策选项中的重要性弱于减税。
货币政策保持稳健基调的同时，边际上更加宽松。预计2019年将有4次降准，每次下降幅度50bp。考虑到春节前平滑流动性的需求，1季度的降准大概率出现在春节前。
房地产调控政策难以大幅度放松。
风险提示：中美贸易关系恶化；扩张政策弱于预期。 |
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| 中国金融科技研究中心 发布时间：2019/1/14 【关闭此页】 |
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