2019Q1业绩前瞻及关注点

1、2019Q1经济继续缓慢下行，市场盈利水平也将随之下行。无论从经济的先行指标PMI，还是从三驾马车的观测情况来看，经济在短周期内仍会运行在下行通道。
2、短期内，经济下行的压力来自于消费的缓慢长期下行、房地产销售回落带来的影响以及关税冲突导致的出口抑制兑现，目前从中美贸易谈判来看，延期的概率在提升，出口的影响相对可控，1、2月份主要城市地产销售面积下行明显，将对房地产投资链条产生负面影响。
3、尽管整体上市场业绩还将继续下行，但部分行业和领域也能逆周期增长，这些行业值得关注，建议考虑三条线索：① 逆周期对冲的相关行业，包括电力设备和新能源、建筑等；② 科技蓝筹，包括5G、物联网、工业互联网等；③ 业绩稳定的消费行业，例如家电、食品饮料等。
4、按照方正行业组对于2019年Q1业绩的梳理，周期类和消费类行业业绩下行压力较大，而成长类行业业绩压力较小或存在改善。
5、风险提示：未来经济政策发生重大转折性变化、2018中小创业绩预告与真实业绩存在巨大偏差、大面积中小创公司发生业绩预告修正等。