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| 全球风险资产波动趋向同步 |
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1、市场观点：全球风险资产波动趋向同步，4月中旬是决断时刻。进入2019年以来，全球经济逐渐同步，均面临下行压力。美国出现10年期和3个月国债收益率倒挂现象，德国、法国PMI大幅低于预期，中国地产和出口拖累经济。货币基本同步进入宽松阶段，美联储明确年内不再加息，9月份正式结束缩表；欧洲央行将从今年9月起开启新一轮定向长期再融资操作；日本央行仍有意维持强有力的货币宽松政策。中国在今年一月货币政策加码，强化逆周期调节。政策基本进入逆周期对冲加大的阶段，如美国、中国的减税、欧洲的容克投资计划，日本的安倍经济政策等。2019年以来，各国的风险资产价格变动基本同步，A股由于贸易摩擦的担忧大幅缓解，修复力度较大，仍是估值修复的行情。从后续的演绎来看，短期内市场核心的因素是全球经济下行的担忧，目前处于观察期。关注一季度的社融和经济数据，时间点在4月中旬。配置上短期关注逆周期对冲的相关领域如基建、工程机械、地产等，中长期看好科技创新的相关成长股。
2、全球风险资产同步性在2019年之后大幅增加。
3、各经济体经济周期均处于金融危机之后的长周期下行阶段，目前面临下行压力。
4、各经济体利率变化基本同步，近期货币政策集中转向。
5、各经济体2014年以来均出台重大的政策改革举措，旨在刺激经济增长，激发生产率提升。
6、风险提示：全球经济大幅下行、全球股市剧烈波动等。 |
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| 中国金融科技研究中心 发布时间：2019/4/5 【关闭此页】 |
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