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| 宽信用到经济复苏需要多久？ |
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1、信用宽松通常会领先经济复苏。2001年底经济复苏，信用宽松领先了1个月；2009年经济复苏，信用宽松领先了5个月；2016年经济企稳，信用宽松领先了9个月。
2、经济复苏必须具备出口制造或者房地产链条之一，若同时具备则将迎来经济繁荣。过去三次经济复苏的驱动因素中：其中2001年底和2009年的经济繁荣同时具备了出口链条和房地产链条的复苏；2016年经济企稳复苏则是只具备了房地产链条。
3、经济出现提前企稳的预期，但仍需等待2季度出口和房地产链条水落石出。从目前情况看，基建的托底作用十分确定，基建投资增速上行趋势也很明确。但根据历史经验，出口制造链条或房地产链条必备其一，经济才可能出现企稳复苏，目前这两块仍需等待数据验证，预计验证时点发生在2季度。其中出口制造链条，主要受中美贸易争端影响，中美贸易争端的最终结果会在2季度结束之前水落石出，初步预计有较大概率签订协议；房地产链条，投资增速维持高位与销售转负形成矛盾，需要等待4月数据，4月数据大概能够决定全年地产销售和投资的情况，因此房地产链条的情况在2季度也会水落石出。
4、风险提示：地产销售向好难以持续，历史分析的局限性，贸易争端恶化，全球经济大幅下行、全球股市剧烈波动、货币信贷政策超预期收紧等。 |
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| 中国金融科技研究中心 发布时间：2019/4/9 【关闭此页】 |
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