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| “类滞涨”担忧强化 |
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1、食品价格共振大涨，CPI同比接近触及3%，PPI小幅走弱。食品项方面，在4月猪、菜共振上涨的基础上，5月大幅上涨食品种类再度扩围，农业部高频数据显示，5月猪肉、鲜菜、鲜果、鸡蛋、白条鸡、羊肉同比涨幅均达到10%以上，其中7种重点监测水果平均批发价创下历史新高，同比上涨超过32%。非食品方面，4月底成品油价上调将使得5月均价环比回升，但高基数下预计同比将转负。综合来看，非食品价格偏弱但食品价格显著上涨，CPI同比回升至2.9%左右。PPI方面，大宗价格涨跌互现，铁矿石、钢材、水泥价格、成品油环比涨幅有所扩大，煤炭和有色金属则环比下降且降幅小幅扩大，预计5月PPI同比小幅回落至0.8%附近。
2、高频数据显著走弱，假期错位致工作日同比减少，工业生产延续低增。从高频数据来看，5月6大发电集团日均电力耗煤量58.6万吨，同比下降18.8%，前值为-5.3%，创下去年10月以来最大单月降幅；平均高炉开工率自去年10月以来再度转负，同比下降0.5%。
3、表内信贷和地方政府债券融资改善，企业债融资收缩拖累社融。4月信贷投放的收缩与一季度银行“抢资产”预期下的提前透支有关，预计5月信贷投放边际有所恢复，较去年同期小幅改善达到1.4万亿左右。
风险提示：高频数据与月度经济数据背离、价格数据走高、中美贸易摩擦 |
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| 中国金融科技研究中心 发布时间：2019/6/10 【关闭此页】 |
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